数字货币LP持有人，LP池里你赚的到底是什么，亏的时候又亏在哪

数字货币LP持有人，LP池里你赚的到底是什么，亏的时候又亏在哪

做LP三年，亏的钱比赚的多。今天把LP持有人真正该搞懂的事说透，不绕弯子。

你往池子丢等值两种币，比如ETH和USDC各占一半，换回LP代币。你赚的不是利息，是手续费分成。但池子里两种币的比例随价格动态调整，你看到的"年化15%"其实是手续费减掉无常损失后的净值，不是固定利率，别当存款看。

无常损失不是"亏钱"，是你比直接持有更亏。ETH涨的时候池子自动卖ETH换USDC，你LP里ETH占比在下降。价格回来你恢复的币比没做LP少一截，这截差额就是无常损失。波动越大窟窿越深，BTC和ETH的池子比ETH和USDT的池子，差距能有好几倍。

去年我进了个ETH/DAI池数字货币LP持有人，LP池里你赚的到底是什么，亏的时候又亏在哪，手续费年化8%，DAI稳定我当无风险操作。结果ETH从2500跌到1600，我那笔LP的美元价值比直接持有少了12%，手续费才赚回2%，净亏10个点。稳定币对好一些，但两条腿站不稳，一条塌了另一条也晃。

做LP前问自己三件事：这俩币价格怎么动、手续费够不够覆盖波动、打算拿多久。两个高波动币凑的池子，手续费再高也填不了市价波动。LP不是理财，是交易，赚的每一分手续费都在拿波动赌，退出时机比进场难一万倍。

你手里那笔LP数字货币lp持有人，扣掉无常损失之后，实际还剩多少收益？